視頻:國際貨幣基金組織報告:全球經濟潛在增長率將持續走低 來源:央視新聞
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http://www.chinanews.com/hb/2015/04-14/7206317.shtml
中新網4月14日電 在美國金融海嘯之後,全球經濟增長基本上是步履蹣跚。新加坡《聯合早報》14日刊文稱,從2008年開始,全球經濟便進入了新平庸時代。當前世界各國不得不為擺脫這種新平庸而出臺各種政策,但除美國之外,其效果都不佳。所謂“新平庸”,主要是指由於投資不足,以及低信心、低增長、低通貨膨脹所造成的經濟惡性循環,從而使得經濟增長持續低於長期平均值,而且就業疲弱不振。
文章摘編如下:
一般來說,目前所說的新平庸主要起因於2008年的美國金融海嘯。在美國金融海嘯之後,全球經濟增長基本上是步履蹣跚。金融海嘯前的2003年至2007年全球平均經濟增長率為5%左右,但是在金融海嘯之後的2008年至2014年,全球平均經濟增長率下降到3%左右,尤其是發達國家經濟增長率更是下降到只有1%。
造成新平庸的原因很多,但是最為主要的原因應該是各國競相推出過度寬鬆的貨幣政策,競相進行信貸過度擴張。我們可以看到,美國金融海嘯之後,各國政府為了救經濟,基本上都採取了信用過度擴張的政策,向市場注入大量的流動性,把正常的市場利率推低到極端的水準,比如零利率及負利率。
本來把金融市場的利率推低,是希望借此來降低金融市場的融資成本,鼓勵企業利用低成本的資金增加投資,從而創造市場的就業機會,然而除美國之外,信用過度擴張的貨幣政策並沒有讓這些國家經濟走出困境,反之不少國家所面臨的困難與問題更大,陷入了新平庸的困境。
而這種困境,在各國的經濟生活中主要表現為以下三個方面:一是2008年美國金融海嘯以來,全球總債務增幅竟然比金融海嘯前七年(即2000年至2007年)全球經濟欣欣向榮的時期增長更快。
而各國的債務快速上漲,大量的流動性從銀行體系中流出,並沒有進入實體經濟,而是以各種方式推高各種的資產價格。比如美國標普指數從2009年的666點上漲到目前有2100多點,道鐘斯指數由6000點上漲到目前18000點,上漲幅度都達兩倍以上。歐洲、日本等國的情況也是如此。
與此同時,不少國家的房價全面上漲。比如英國、加拿大、澳大利亞等國的房價,在這個期間都出現快速飆升的情況。
可以說,以信貸過度擴張來讓負債水準高企,無論是政府持有債務還是企業及個人持有債務,都會拖累經濟增長並增加金融危機之風險,進而可能導致經濟陷入嚴重衰退與危機。
也就是說,如果經濟繁榮是建立在信用過度擴張的基礎上,當這種信用過度的增長超過了服務於實體經濟的臨界點時,那麼債務的利率負擔就會把收入增長吃掉,企業及個人償還能力就會出現問題,就算央行把利率降到到零也起不了什麼作用,大型的“去杠杆化”就會發生或金融危機就會爆發。也就是說,如果用一個泡沫來掩蓋另一個泡沫,那麼一場新的金融危機也不可避免。
二是新平庸現象造成了勞動報酬占GDP的比重全面下降。從相關的資料來看,臺灣地區、日本、韓國、美國和德國的勞動者報酬占GDP的比重,1991年時分別是51.6%、52.3%、46.1%、55.9%、53.7%,至2013年時分別是44.7%、51.9%、43.4%、52.8%、49.6%。也就是說,在金融海嘯之後,這個期間科技行業的能者通吃及信貸過度擴張全面推高資產價格,從而使勞動者的薪資報酬增長停滯,占GDP的比重也全面下降。
三是金融海嘯之後社會財富分配更是出現了嚴重的兩極分化。比如美國在這個期間,美國貧富差距達到空前的程度。美國加州大學薩伊教授的研究指出,2012年全美頂尖1%高收入組別的收入激增19.6%,而其他99%的收入增幅僅為1%。因此,1%的高收入組別占2012年全美居民收入總值高達19.3%,所占比例之高,為1928年以來之最。
如果把資本投資收益計算在內,此一頂尖高收入組別占全美收入比例,由2009年的18.1%增加到了2012年的22.5%。也就是說,過去五年,美國量化寬鬆的貨幣政策看上去是保證美國經濟沒有走上1929年那樣經濟大蕭條之路,並讓美國經濟從危機陰影中走出。但是從該政策獲得最多利益的是少數富人,而不是全體美國人民。在美國是這樣,在其他國家的情況也是如此。
總之,金融海嘯已經過去了七年,在此期間各國政府都在採取信貸過度擴張的方式救經濟,但是這些政策不僅沒有讓各國經濟走出當前的困境(除美國之外),反之造成了各國經濟增長中嚴重的後遺症。這裡可能有人口結構及環境變化的原因,更多的是政策因素所致。因此,各國該是對這些政策因素進行反思的時候了。(易憲容)